天翔环境恐将面临破产退市 推进引入战投化解债务风险

近年来，沪深两市不断深化退市制度改革，监管力度逐步升级，今年以来退市力度大幅加强，暂停上市公司数量创下历史新高。在5月17日晚间，上交所宣布对*ST海润和*ST上普作出股票终止上市决定，深交所则宣布作出*ST华泽、*ST众和股票终止上市决定。除了这类已经终止上市的公司，对于存在退市风险的公司投资者也要高度警惕，如盛运环保在5月31日公告称存在重大违法强制退市或被暂停上市的风险后，公司股价已经连续三天跌停，而就在6月3日另外一家公司也发布类似的公告。

天翔环境（300362）5日在互动平台回复投资者提问时称，公司正积极推进司法重整，引入产业战略投资者完成控股权转让、化解公司的债务风险。由于目前大股东资不抵债，对上市公司非经营性资金占用为无抵押担保的债务，在债务清偿顺序上处于末位，其对上市公司占用资金的偿还主要通过公司司法重整一揽子方案予以解决。

记者从天翔环境6月3日发布的《关于股票存在被暂停上市及终止上市的风险提示性公告》中看到：若公司在年末无法改变净资产为负或继续被注册会计师出具否定或无法表示意见的审计意见，公司将存在被深圳证券交易所暂停上市的风险。另外，大股东对上市公司非经营性资金占用为无抵押担保的债务，在债务清偿顺序上处于末位，其对上市公司占用资金的偿还主要通过公司司法重整一揽子方案予以解决。如果公司无法进入司法重整程序，公司将因大股东无法偿还占用资金而计提减值准备，导致公司净资产为负而触发暂停上市的风险。受此公告影响，天翔环境股价于6月4日出现跌停。

祸不单行的是，天翔环境近期还收到证监会下发的《行政处罚决定书》。经查明，存在未及时披露实际控制人非经营性占用资金及相关关联交易情况、未及时披露且未在2018年半年报中披露为关联方提供担保情况等违规情形。四川证监局决定对天翔环境责令改正，给予警告，并处以60万元罚款。鉴于此，相关权益受损的投资者也可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼。如果投资者是在2018年1月1日至2019年1月24日期间买入，并在2019月1月25日后卖出或继续持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）的投资者可发起索赔，您只需将姓名、联系电话与交易记录（建议为Excel文件）发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，参与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组织的索赔征集活动，以维护自身合法权益。广大投资者在获得赔偿前无需支付任何律师费用。

此外，根据法律的相关规定，如果法院受理了公司债权人提出的对公司进行重整的申请，法院将指定管理人，债权人依法向管理人申报债权。管理人或公司依法在规定期限内制定重整计划草案并提交债权人会议审议表决。公司债权人根据经法院裁定批准的重整计划获得清偿。如果重整计划草案不能获得法院裁定批准，法院将裁定终止公司的重整程序，并宣告公司破产。如果公司被宣告破产，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2018 年11月修订）》第13.4.1条第（二十一）项的规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

业绩突然爆雷

首先来看公司财务方面情况。时间倒退，其实自2014年公司上市以来，天翔环境都在按照自身设计的转型框架，开启了“买买买”模式：2014年以49.5万欧元并购德国CNP45%股权；2015年，以6240万美金收购美国污泥处理设备公司圣骑士（Centrisys）80%的股权，当时收益法增值率为748.8%。

2016年2月斥资2亿欧元收购德国BWT贝尔芬；同年7月发布定增预案，以17亿元收购中德天翔100%股权，并募集配套资金4.2亿元，收购完成后将间接持有德国AS公司100%股权；同年10月，公司发起的产业并购基金获得了欧绿保下属的资源再生及固废综合管理服务两大业务板块60%股权，交易总金额约5亿欧元。

而翻看公司往年财报发现，上市之初天翔环境的表现确实是还不错的，公司通过“买买买”手段拓展业务提高业绩的目的似乎达到：2014年至2016年公司业绩表现总体而言呈上升趋势，2016年公司营收创新高达10.7亿元，同比增长117.47%，归母净利润同比增长167.08%。

然而从2017年开始，公司业绩峰回路转开始走下坡路，一切都发生了翻天覆地的变化。2017年营收同比下降12.47%，归母净利润下降48.4%，扣非净利润下降43.08%。

当时间来到2018年之时，据年报，2018年全年公司实现营收3.5亿元，同比减少62%；归属于上市公司股东的净利润为-17.44亿元，同比下降2770%；归属于上市公司股东的净资产仅有1.32亿元。

对于公司所面临的困境，天翔环境表示将采取以下措施：

1、公司一方面努力维持生产经营稳定，维持公司管理层及核心管理团队稳定。同时，公司将积极推进司法重整程序，尽快恢复公司生产经营，恢复盈利能力。

2、公司正努力推进控股股东非经营性占用资金的回收工作，与控股股东积极进行磋商，要求其制定切实可行的还款计划。控股股东邓亲华及其一致行动人邓翔承诺：“在符合法律法规规定及规章制度的前提下，本人将采取必要的方式，积极筹措资金并制定方案来尽快解决对成都天翔环境股份有限公司资金占用的问题”。

3、公司已加强应收账款催收工作。针对公司目前账上的应收账款，公司以项目为单位，成立了专门的催收小组，全力回笼资金，通过书面催收函、催收小组上门催收、采取法律途径等方式维护公司债权，力争早日回笼资金。

4、公司积极采取措施尽快消除会计师出具无法表示意见审计报告中涉及的相关事项。

虽然公司态度比较积极，但这仍掩饰不了天翔环境存在的问题，对于公司的接下来的发展我们也会持续关注。而对于因公司违规权益受损的投资者，只要符合维权条件目前仍可以通过合法途径积极维权索赔。