​小米市值缩水千亿 雷军百亿豪赌AIoT遭遇华为挑战

小米是全球成长最快的科技企业之一，创立七年营收突破千亿大关，也是全球最年轻的世界500强企业。对于小米来说，有众多可圈可点的成绩，只是自登陆港交所后，其走势令人惋惜，相比17元发行价，已跌去47.29%。近乎腰斩的股价与雷军让要首日买入投资者赚翻倍渐行渐远。

尽管资本市场受多重因素导致剧烈波动，但小米缩水千亿，显然投资者缺乏信心。今年早些时候，小米公布上市以来首份年报后引发下跌4.59%。虽然整体营收规模以及IoT业务发展迅猛，但依旧无法阻挡下跌态势。近日公布2019年中期报告，净利润远超预期，同比增长高达49.8%至57.2亿元，智能手机出货量6000万台，排名全球第四，IoT与生活消费业务高速增长，现金储备高达511亿元。整体来说，小米经营稳健，利润大超预期，遗憾的是依旧没有挽救低迷的股价，中期业绩报告公布后，市值遭遇重挫，单日跌幅4.98%。

对于下跌的小米来说，自上市以来已缩水1926亿港元（按已发行239.6亿股份计算）。在笔者看来，全球智能手机下滑态势背景下，AIoT战略被小米给予厚望，并将投入百亿。与此同时，作为智能家居第一阵营的小米，今年上半年来自IoT与生活消费业务同比增长49.3%至270亿元，IoT平台连接设备超过1.96亿台，小爱同学月活跃用户4990万。不过，靓丽数据背后，来自IoT与生活消费业务增速开始放缓，且营收主要来自小米智能电视、米家空调、手环等生态产品。

还有，华米和绿米等生态链代表性企业纷纷加大自有品牌推广，其中，华米自有品牌营收超过总营收四成。对于小米，生态链企业与小米协同发展面临不确定性，但小米投资生态链获得很高资本回报，截至2019年6月30日，共投资了270家企业，账面总价值287亿元，多家被投企业在美国及科创板上市，投资收益获利颇丰。对于生态链企业来说，面临小米套现退出潜在风险，故此，有规模或有条件的生态链企业加大自有品牌推广，减少对小米依赖。

此外，在智能家居方向，小米面临众多强劲竞争者，特别来势汹汹的华为。华为以HiLink为入口、连接、生态三个赋能视角切入，HiLink平台经过三年多的发展，截止2019年中，平台已经拥有超过3000万注册用户，覆盖100多个生活品类。尽管小米在物联网智能家居方向有先发规模优势，但华为大力推进智能家居战略，对于会给小米造成巨大竞争压力，包括华为也将推出智慧屏（智能电视），对小米来说也不是好兆头。

值得一提的是，智能家居场景中，全球智能音箱出货量成倍增长，预计今年出货量有望高达1.488亿台。只是，国内智能音箱市场被百度、阿里与小米所掌控，形成三足鼎立的竞争格局，但小米与百度的差距进一步拉大。Strategy Analytics最新数据显示，百度系列智能音箱出货量为470万台，阿里为430万台，小米为340万台。

智能音箱在竞争日益白热化环境下，作为后起之秀的百度则连续两个季度拿下国内第一，跻身全球前三，百度成为智能音箱领头羊。需要指出的是，智能家居作为百度AI落地核心方向之一，所培育的DuerOS庞大智能生态规模庞大，百度小度助手累计激活设备数超4亿台，同比增长4.5倍，意味百度在人工智能商业落地已经进入收获期。

在笔者看来，今年是小米AIoT战略核心年份，以语音助手与智能音箱培育的智能生态规模日益扩大，打造了一个最大智能家居庞大生态环境，对小米整体IoT意义重大。同时，大家电作为AIoT核心一环，包括成立大家电事业部等，负责除电视之外的空调、冰箱、洗衣机等大家电品类的业务开展，可以看出，小米IoT对大家电业务寄予厚望。其中，智能电视今年上半年出货量同比增长64.9%至540万台，稳居中国第一，且连续五个季度销量第一。

最后，小米极力推进智能手机+AIoT双战略，是树立投资者信心关键所在，在竞争日益白热化的格局下，小米AIoT能否持续高速增长显得尤为重要。