净利润为22787亿元同比增长3830

改革开放的40年也是中国白酒行业走上持续快速发展之路的40年。如今，中国白酒产业产能规模已经进入到千万吨时代，销售规模和营业利润分别达到万亿元。

过去一年，白酒行业迎来大复苏。在二级市场，整个板块也实现了94.1%的绝对正收益与以往惯例不同的是，跑赢沪深300指数72.4个百分点，在食品饮料各子板块中涨幅位列第一。

而白酒板块的大涨与各家欣欣向荣的业绩密不可分。2017年，白酒上市公司营业收入超过1600亿元，同比增加约26%，净利润超500亿元，同比增加约43%。

“如果说过去两年是白酒快牛行情，是建立在估值和业绩双提升的戴维斯双击;那么未来白酒可能会步入慢牛行情”，太平洋证券最新研报如是说。

高端白酒量价齐升 带动业绩强劲增长事实上，今年伊始，白酒业仍然保持了良好的发展势头。一季度，白酒行业上市公司营业收入为619.91 亿元，同比增长27.65%，

净利润为227.87 亿元，同比增长38.30%。

其中，水井坊营收增长87.73%，领跑这一数据榜首;山西汾酒、五粮液、贵州茅台在这份排名上同样靠前，分别录得48.56%、36.80%、31.24%的营收增幅。

净利润方面，舍得利增长超过100%，老白干、酒鬼酒、水井坊、泸州老窖、山西汾酒等5家酒企的净利增长也超过50%。

贵州茅台董事长李保芳之前也宣称，按照消费升级大背景和人口基数来看，茅台不可能产能过剩，市场也不存在供过于求的问题。白酒行业的好日子刚刚开始，正处在上升周期。

由此可见，高端白酒需求强劲，量价齐升带动业绩强劲增长，同时由于去年各次高端酒企对产品体系进行重新梳理，提升中高档产品比重，整合淘汰规模小、形象档次低的区域产品，产品结构的优化带动次高端白酒毛利率大幅攀升。

而在渠道方面，次高端酒企加大渠道铺设，积极抢占经销商资源，开拓门店点，不断挖掘传统优势区域增长潜能的同时，积极对外扩张，带动业绩稳步增长。

华泰证券预计，次高端白酒受益于高端白酒价格上升带来的消费挤出和来自中档白酒的消费升级，市场扩容明显，存量的次高端品牌都将显著受益于这一行业趋势，收入和利润端有望体现出较大的弹性。

平安证券也表示，白酒业绝对龙头有两类：首先高端是茅台，靠收渠道利差、涨价、消费升级抢量，足可支撑未来量、价持续齐升，空间均可看翻倍且确定性高。

而高端以下是洋河，依靠江苏根据地、庞大销售生活又接着说：络、巨大消费人群、品牌高认知度、领先战略战术能力，只要自身不犯大错，随行业波动做好攻防转换，就能继续分享次高端红利，未来也能分享白酒行业持续消费升级的成长机会。

另外，省级龙头正分享行业红利，如江苏的今世缘，安徽的古井、口子，河北老白干，湖南酒鬼等，但分化较明显，应优选有系统性优势企业。

中国酒业协会理事长王延才表示，中国酒行业回暖的趋势明显，高端名酒与区域龙头品牌集中度高，全行业稳定向前发展。尤其是白酒行业，2017年以来，一线品牌产品价格回升，产品的销售量与价格都有所提高，高端和次高端的产品延续价格回升态势，是增长的主力军。而且在一线高端名酒的带动下，诸多的二线名酒品牌快速走过调整期，进入新的增长周期。但相比高端和次高端的产品，现在还没有全国化的强势二线品牌出现。

中小酒企弱者愈弱 或被加速淘汰出局有分析称，白酒行业未来将加速淘汰中小企业，这也是白酒行业发展的必然趋势。

贵州茅台董事长李保芳也强调，在当前这个阶段，会形成“马太效应”，强者愈强、弱者愈弱，行业会经历一轮优胜劣汰的洗牌，也会淘汰一些跟不上发展的中小企业。

市场分析人士称，当前白酒行业发展总的趋势是，在市场竞争加剧的促进下行业技术要求进一步提高，市场门槛工艺、文化、品牌等和费用不断增加，这必然导致行业淘汰加剧，使那些没有经济实力支撑、技术水平相对落后、品牌美誉度不高的中小生产企业出局。

同时，很多中小白酒企业根本就没有营销能力和消化渠道的能力，只能被动被收购。

那么中小酒企如何才能不被大潮吞没呢?中国酒业协会理事长王延才认为，在这种情况下，产业发展客观上要求白酒产业必须升级，尤其是在当前，白酒产业调整变革的新形势下，产业升级是产业每年最强有力的支撑，同时供给侧改革将给产业带来巨大挑战，产业供给资源重构势在必行。

李保芳也指出，白酒行业不会大企业一统天下，中国地大物博，白酒企业千差万别，很多地区酒有其无可取代的独特性优势。很多中小企业发展虽然艰难，但如果能抓住机遇发展自己的市场，才能不会被淘汰出局。